Atención a China

La última recesión que ha conocido China ocurrió hace más de 40 años. Desde 1977 su economía ha crecido, en media, más de un 9% anual y varios cientos de millones de chinos han salido de la pobreza en este tiempo. China es un ejemplo de que los ciclos económicos se pueden combatir con una política económica adecuada, y visión de largo plazo.

Si quiebra un Estado de la eurozona, ¿quiebran los bancos?

En teoría, sí. Quebraría la práctica totalidad de los bancos de ese Estado y algunos bancos de otros países. El motivo no es otro que el hecho de que los bancos nacionales son los principales acreedores de las administraciones públicas, en todos sus niveles. ¿Qué ocurrió cuando quebró Grecia? Hizo una “quiebra selectiva” (selective default). Siguió pagando a las entidades de crédito nacionales, pero no a los acreedores internacionales. Por ese motivo, no quebraron los bancos griegos, pero al poco tiempo colapsaron los bancos chipriotas, altamente expuestos a la deuda griega.

Proliferan los 'parkings' de dinero estructurados

En un entorno de tipos negativos, los inversores más conservadores se van a conforman con no perder dinero en términos nominales, aunque asumirán que la inflación se comerá parte del poder adquisitivo de su patrimonio. Por otro lado, los bancos no quieren que sus clientes dejen su capital en la cuenta corriente porque eso les cuesta dinero. Por ello, se han lanzado a ofrecer productos a largo plazo con garantía de capital. Me refiero a depósitos estructurados garantizados, a los fondos de inversión garantizados y a los fondos de pensiones garantizados.

Cuando invierta, ¡no se tape los ojos!

A pocos meses del estallido de la crisis de crédito de 2007, me encontraba en un corrillo de gestores españoles antes de una reunión en las oficinas de un banco de inversión americano en Madrid, y nos estábamos preguntando quién estaba invirtiendo en los productos estructurados apalancados de crédito que ofrecían la mayoría de entidades. Eran activos que habían ido muy bien en 2006 debido al estrechamiento de los diferenciales (primas de riesgo de crédito).

Diferencias entre la ralentización actual y la crisis de 2008

El miedo a una nueva crisis se palpa en el ambiente. Es el tema de moda en todo tipo de corrillos. Está en las tertulias económicas, pero también es habitual oir a la gente hablando de ello en un avión, en un tren o en las peluquerías. Se tiene muy presente lo que ocurrió hace una década y todo el mundo quiere estar preparado.

¿Por qué ya no invierto en Grifols?

El fondo que asesoro y donde invierto mi patrimonio, Avantage Fund, llevaba más de 5 años invirtiendo en Grifols. Recientemente ha vendido sus acciones porque consideramos que los intereses de los directivos de la empresa ya no están alineados con los de sus accionistas. Veamos por qué.

BCE: de prestamista último a prestamista único

Una de las funciones de los bancos centrales es la de actuar como prestamista de última instancia. Según la propia definición del BCE, se recurre a esta figura cuando se necesita crédito urgentemente y se han agotado todas las demás opciones.Hay muchas situaciones en las que esta actuación ha sido necesaria.

¿Tiene sentido invertir en materias primas?

Hace tres semanas, un lector de este blog me escribió diciendo que además de los cuatro tipos de activos mencionados en otro artículo  (renta variable, renta fija, sector inmobiliario y liquidez), los inversores deberían considerar invertir una parte de su patrimonio en materias primas.

¿Invertir a la baja es buena opción?

Si eres un ahorrador que no esperas nada bueno de las opciones de inversión tradiciones y no consideras que hacer market timing sea la solución, probablemente te suene bien realizar coberturas o invertir a la baja. Es decir, realizar inversiones en las que ganas si los activos caen en precio desde los niveles actuales y pierdes si suben.