Perder, perder o perder, la tragedia de la renta fija

Hay decenas de miles de millones de euros invertidos en fondos de inversión españoles de renta fija que no tienen opciones razonables de generar rentabilidad positiva. Veamos primero por qué van a dar pérdidas y después por qué se sigue invirtiendo en ellos.

Para simplificar, pensemos en un fondo que invierte en un único bono. Por ejemplo, Iberdrola a cinco años de vencimiento. A precios de mercado, el rendimiento actual es del 0,55%. Iberdrola tiene un ‘rating’ BBB+ o similar por las tres principales agencias de ‘rating’. Es decir, no es ni muy alto (AAA, AA o A) ni muy bajo (conocidos como ‘high yield’ o bonos basura). El plazo es relativamente largo, porque si no la rentabilidad disminuye mucho. A un año, los bonos de Iberdrola cotizan al 0% de rentabilidad.