Invertir en CoCos es un sinsentido

En diciembre de 2008 los mercados de renta fija se sorprendieron de que Deutsche Bank decidiera no ejercer una opción de amortización anticipada (call) que tenía sobre una emisión subordinada (Lower Tier 2). El precio de esos bonos cayó de golpe cerca de un 10% tras la decisión del emisor. Hasta entonces gran parte de los participantes en el mercado consideraba había una norma no escrita por la que los bonos subordinados debían ser amortizados en la fecha de su primera call. Antes de ese momento, la mayoría de analistas y bancos colocadores de estas emisiones sostenían que si un banco no amortizara anticipadamente sus bonos en la primera fecha posible perdería la confianza del mercado y no podría seguir financiándose en el futuro con este tipo de emisiones.