Bankinter y la prima de calidad: resultados a 10 años

En los últimos diez años, Bankinter no solo ha destacado dentro del Ibex por su revalorización, sino que también ha superado a muchos otros, con excepción de Renta 4 Banco, el cual ha generado aún mayores rendimientos para sus accionistas en términos de dividendos. Los bancos que tradicionalmente cotizan con prima, como Bankinter y Renta 4, han demostrado proporcionar mejores retornos a largo plazo, reafirmando la noción de que la calidad tiende a traducirse en mejor rendimiento financiero.

Sin embargo, el 2024 trajo cambios significativos que influyeron en la decisión de Avantage Fund de vender su participación en Bankinter. La salida de María Dolores Dancausa como ejecutiva principal, el fallecimiento de Jaime Botín, principal accionista y fundador, y un ambiente de bajos tipos de interés y competencia creciente, crearon un panorama de incertidumbre sobre la futura dirección del banco. Frente a valoraciones elevadas y los cambios en la estructura de liderazgo de Bankinter, Avantage Fund optó por retirar el valor de su selección de inversiones.

Contrastando con esto, Avantage Fund mantiene su inversión en Renta 4 Banco, que, a pesar de contar con la mayor valoración en relación a su patrimonio neto tangible, sigue liderado por su fundador y ofrece un modelo de negocio que continúa atrayendo y rentabilizando su base de clientes. Este caso subraya la importancia de discernir y estar dispuestos a pagar por negocios de calidad, los cuales a menudo justifican sus valoraciones premium a través de un rendimiento superior a largo plazo.